央行11日發(fā)布《中國人民銀行年報2013》指出了目前互聯(lián)網(wǎng)金融的三大風(fēng)險：一是機構(gòu)的法律定位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊；二是客戶資金第三方存管制度缺失，資金存管存在安全隱患；三是風(fēng)險控制不健全，可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險。
對于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險問題，社會各界看法和觀點分歧較大。監(jiān)管部門、傳統(tǒng)銀行業(yè)人士、個別專家認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險很大，亟待監(jiān)管。而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、大部分專家認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險被放大，過度強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險是自己嚇自己，將扼殺創(chuàng)新。
對互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識不統(tǒng)一，對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險看法差異大，是一個非常正常的現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融畢竟是在互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟基礎(chǔ)上誕生的新事物、新金融。相對傳統(tǒng)金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個偉大創(chuàng)新。任何新事物的誕生都有一個認(rèn)識過程，況且是互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟基礎(chǔ)上產(chǎn)生的呢？
比如：互聯(lián)網(wǎng)金融存在的“法律定位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊”問題。這恰恰說明互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新屬性。在美國，金融創(chuàng)新包括金融工具和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，一定程度上就是對現(xiàn)有監(jiān)管制度和法律法規(guī)的突破或者繞過，就是鉆現(xiàn)有監(jiān)管制度和法律法規(guī)的不完善之空子，就是中國所說的打擦邊球。監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)創(chuàng)新出逃避監(jiān)管制度框架的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)后，給予金融機構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品以足夠的發(fā)展期和風(fēng)險點暴露期，也給監(jiān)管部門自己以足夠的觀察期特別是風(fēng)險點甄別識別時間。在摸準(zhǔn)這些創(chuàng)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點后，再出臺相應(yīng)的監(jiān)管制度辦法予以監(jiān)管。然后金融機構(gòu)再創(chuàng)新，監(jiān)管部門再監(jiān)管，循環(huán)往復(fù)，最終使得金融產(chǎn)品越來越豐富、金融監(jiān)管制度體系越來越完善。這是一個良性循環(huán)的過程。
因此，這一類互聯(lián)網(wǎng)金融所謂風(fēng)險是金融創(chuàng)新的必然結(jié)果。這類所謂風(fēng)險的責(zé)任不在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，而在于傳統(tǒng)監(jiān)管機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融新東西認(rèn)識不足，監(jiān)管制度措施沒有跟上或者滯后落伍。
至于說“客戶資金第三方存管制度缺失，資金存管存在安全隱患”的風(fēng)險。這不僅在于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)里，而且許多第三方支付和資金結(jié)算機構(gòu)都存在這類問題。筆者認(rèn)為，目前“客戶資金第三方存管制度”最完善的是證券客戶結(jié)算保證金第三方存管制度，其次是期貨客戶保證金第三方存管制度，其他都不完善。特別是目前的大宗商品交易資金第三方存管等都不是強制性的，都是弱化的。這個制度的缺失，不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)金融，而是整個客戶資金第三方支付整個層面的。雖然第三方存管制度存在缺失，但從實踐看，目前暴露的風(fēng)險案例并不多。
關(guān)于“風(fēng)險控制不健全，可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險”問題。如果說2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的元年，那么其發(fā)展僅僅一年多時間，甚至連風(fēng)險點到底在哪里都在探索和研究，何談健全風(fēng)控制度呢？對于金融行業(yè)來說，完善和健全風(fēng)控制度是一個永久的課題。就是金融百年老店也不敢妄言自己風(fēng)控制度健全。
至于“可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險”問題，目前主要集中在P2P網(wǎng)貸平臺上。不可否認(rèn)，P2P網(wǎng)貸平臺這一兩年確實發(fā)生了跑路問題，確實存在野蠻生長問題，也確實存在一些危及客戶資金安全，甚至非法吸收公眾存款和非法集資的違法問題。但筆者認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸平臺不能真正代表互聯(lián)網(wǎng)金融，也不是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，只是把網(wǎng)下的民間借貸搬到網(wǎng)上而已。最大的好處是，借貸信息傳遞效率高了、對稱了，可獲得性強了。但其與線下民間借貸相比較，金融風(fēng)險不僅沒有降低而且可能放大。
真正的互聯(lián)網(wǎng)金融不但能夠提高金融資源配置效率，最重要的是在金融行業(yè)核心的風(fēng)險防范上比傳統(tǒng)金融優(yōu)勢更大。這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融必須是在互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟基礎(chǔ)上，比如電商平臺上。借助大數(shù)據(jù)挖掘分析的優(yōu)勢，與傳統(tǒng)金融相比較能夠深度挖掘金融交易對手的信用資源狀況、生產(chǎn)、庫存、流通、銷售、結(jié)算現(xiàn)金流、財務(wù)數(shù)據(jù)流的最真實的靜態(tài)動態(tài)情況，從而決定是否與金融交易對手發(fā)生金融交易。
互聯(lián)網(wǎng)新金融的最大優(yōu)勢是能夠通過深度挖掘金融交易對手的信用資信狀況，將客戶的信用狀況作為寶貴財富挖掘出來，在此基礎(chǔ)上發(fā)生金融交易。中國在金融資源配置上最大的浪費是將金融交易對手的信用財富幾乎全部浪費掉了。把一切金融交易對手都預(yù)先假想為“失信之徒”，信用基礎(chǔ)徹底坍塌，一切金融交易變得異常復(fù)雜和效率極低。比如：無論是講信用還是不講信用的客戶貸款一律都需要擔(dān)保抵押，這就使得金融交易變得復(fù)雜。原因在于傳統(tǒng)金融機構(gòu)沒有有效鑒別信用問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的誕生徹底解決了這個問題。阿里小貸公司就是互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)本和典范。
金融是高風(fēng)險行業(yè)，主要來源于不講信用的違約風(fēng)險。只要能夠快速甄別出金融交易對手的信用狀況，金融風(fēng)險就會大大降低?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能做到這一點，而傳統(tǒng)金融只能望塵莫及。把中國金融交易主體的信用財富挖掘出來，利用起來，這是互聯(lián)網(wǎng)金融劃時代的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)。
筆者完全贊成對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺這個互聯(lián)網(wǎng)金融的假洋鬼子進(jìn)行整頓和大力監(jiān)管。必須堅持P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的中介性質(zhì)，其不能搞資金池，自身不能擔(dān)保抵押。對于非法吸收公眾存款和非法集資活動，司法部門應(yīng)立即介入，堅決打擊，迅速查處。
總之，監(jiān)管部門的監(jiān)管重點，應(yīng)該放在防范、整頓和監(jiān)管P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上。絕不能讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺這個假洋鬼子，毀了互聯(lián)網(wǎng)金融的好名聲，毀了其廣闊的發(fā)展前景。
余豐慧(知名財經(jīng)金融評論員)
